Es probable que la inflación caiga, pero la Fed no lo hará: Informe matutino

Este artículo apareció por primera vez en el Morning Brief. Reciba su feed matutino directamente en su bandeja de entrada todos los lunes a viernes a las 6:30 a. m. ET. Suscripción

martes 28 junio 2022

Boletín de hoy por emily mccormickcorresponsal financiero de Yahoo. Síguela en Twitter.

La Reserva Federal está trabajando arduamente para reducir la inflación y aumentar las tasas de interés al ritmo más rápido en casi 30 años.

Recientemente, algunos analistas han comenzado a explorar la idea de que la inflación puede disminuir en los próximos meses.

Pero es probable que esta caída no se deba a los esfuerzos de la Fed Powell.

Cada vez más, parece que los mercados se equivocaron [the] Tom Lee, jefe de investigación de Fundstrat, escribió en una nota el domingo el efecto “látigo” de la cadena de suministro (incluidos los alimentos) de la inflación secular.

En términos generales, el “efecto látigo” describe la tendencia de las empresas a sobreestimar o subestimar la cantidad de inventario que necesitarán en relación con la demanda del consumidor, lo que hace que los pedidos fluctúen a lo largo de la cadena de suministro.

En el caso del año pasado, los minoristas los sobreestimaron, lo que resultó en una sobredemanda generalizada de los mayoristas, quienes a su vez sobredemandaron a sus proveedores, lo que resultó, en conjunto, en una gran discordancia entre la demanda real de los consumidores y los inventarios disponibles. Los niveles de inventario inflados en Walmart (WMT), Target (TGT), Gaps (GPS) y otros minoristas en la última temporada de ganancias han sido ejemplos recientes de cómo este efecto puede ocurrir en tiempo real.

“No creo que las empresas quieran mantener un inventario más alto de forma permanente. Me dijo que es caro… e implica un gran riesgo para el balance general. Por lo tanto, las empresas querrán reducir los inventarios cuando mejore la visión de la oferta. La razón, para mí, es es que los precios van a bajar”.

Todo esto puede sonar sospechosamente similar al ahora desacreditado argumento de la Fed del año pasado de que la inflación será “temporal”. Incluso los datos de principios de este año decepcionaron a los economistas que buscaban un pico, con una lectura del IPC de 8,6% para mayo inesperadamente de lo que muchos esperaban que alcanzara su punto máximo este año en marzo.

Pero ya, los precios de los metales, las materias primas y la energía, todas las materias primas en la cadena de suministro, han caído drásticamente desde sus niveles máximos recientes. Los futuros de West Texas Intermediate (CL=F) están en camino de registrar su primera caída mensual desde noviembre, y los futuros de Cotton (CT=F) están por debajo de sus máximos de mayo en más de una década.

Este retiro puede llegar en el momento adecuado.

Como Jim Reed, responsable de estrategia crediticia e investigación objetiva de Deutsche Bank, explica a continuación, la Fed ha comenzado a aumentar las tasas de interés con una inflación significativamente más alta que la observada durante el ciclo de recuperación anterior.

En los últimos 70 años, el primer aumento de precios se produjo, en promedio, cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) alcanzó el 2,5%. En cambio, la primera subida de precios del año se produjo en marzo cuando el IPC subió un 8,5% anual.

El único ciclo de aumento de tasas que se asemeja al entorno actual comenzó en agosto de 1980, cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés cuando la inflación se disparó a casi el 12%.

Gráfico a través de Deutsche Bank

“Donde este ciclo es muy diferente… el primer pico ocurrió muy tarde en el ciclo de inflación”, dijo Reid. “Mi caso base sigue siendo que a la Fed le resultará muy difícil relajar la política, especialmente dado que la inflación será difícil de desalojar”.

Y aunque es probable otro aumento de la inflación en junio, eso no excluye una desaceleración de la inflación a finales de este año.

“Es inevitable que en junio se produzca otro gran salto en el índice de referencia, gracias al aumento de los precios de la gasolina en las últimas semanas, pero la repentina caída de los precios mayoristas… significa que los precios minoristas de la gasolina caerán considerablemente en las próximas semanas. ”, escribió Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics, en una nota.

“Al mismo tiempo, las presiones subyacentes comienzan a moderarse, principalmente gracias a una desaceleración en el crecimiento de los salarios en los márgenes, por lo que nos sorprendería ver que el IPC subyacente continúa aumentando a una tasa del 0,6 % mensual”.

Shepherdson dijo que espera que el IPC general aumente un 1,0% en junio, pero promedie solo un 0,3% durante los próximos meses después de eso. Argumentó que esto podría dar a la Fed un margen de maniobra para desacelerar el ritmo de ajuste para fines de este año, incluso cuando se niega a ceder en su retórica agresiva por ahora.

Los formuladores de políticas saben muy bien que la trayectoria de la inflación, especialmente la tasa subyacente, durante el resto de este año es mayormente inmune a sus decisiones sobre las tasas de interés. “La política monetaria funciona durante largos períodos de tiempo”, dijo Shepherdson.

“Pero la Fed tiene electorados además de los economistas monetarios; tienen que mitigar los temores de inflación entre el público, los mercados y los políticos. Esto significa que no tienen más remedio que parecer lo más duros posible, porque parte de su trabajo es controlar las expectativas de inflación”. .”

“Si la inflación luego cae más rápido que las expectativas del caso base, y las expectativas del mercado, sería mucho mejor”, agregó.

que estas viendo hoy

Calendario económico

  • 8:30 a. m. hora del Este: Balanza comercial de bienes desarrollados, Mayo (-$105,400 millones esperados, -$105,900 millones respecto al mes anterior, revisado a -$106,700 millones)

  • 8:30 a. m. hora del Este: acción al por mayorMensual, 1 de mayo (esperado 2,1%, 2,2% respecto al mes anterior)

  • 8:30 a. m. hora del Este: acciones al por menorMensual, mayo (1,6% esperado, 0,7% respecto al mes anterior)

  • 9:00 a. m. hora del Este: Índice de precios de viviendas FHFAabr (1,6% esperado, 1,5% respecto al mes anterior)

  • 9:00 a. m. hora del Este: S&P CoreLogic Case-Shiller 20 City CompositeMoM, Abr (1.85% esperado, 2.42% sobre el mes anterior)

  • 9:00 a. m. hora del Este: S&P CoreLogic Case-Shiller 20 City CompositeYoY, Abr (21.20% esperado, 21.17% sobre el mes anterior)

  • 9:00 a. m. hora del Este: S&P CoreLogic Case-Shiller Índice nacional de precios de viviendas de EE. UU.YoY, Abr (20,55% respecto al mes anterior)

  • 10:00 a. m. hora del Este: Confianza del consumidor en la junta de conferenciasjunio (esperar 100, 106.4 sobre el mes anterior)

  • 10:00 a. m. hora del Este: Índice manufacturero de la Fed de RichmondJunio ​​(-5 previsto, -9 respecto al mes anterior)

ganancias

Antes de salir al mercado

después del mercado

Aspectos destacados de Yahoo Finanzas

Haga clic aquí para obtener las últimas noticias del mercado de valores y un análisis en profundidad, incluidos los eventos que mueven las acciones.

Lea las últimas noticias financieras y comerciales de Yahoo Finance

Descarga la aplicación Yahoo Finanzas para manzana o Androide

Siga a Yahoo Finanzas en GorjeoY el FacebookY el InstagramY el FlipboardY el LinkedInY el YouTube

Leave a Reply

Your email address will not be published.