La rupia india alcanza mínimos históricos, pero no todos están preocupados Business and Economic News

Mumbai, India – Chakradar Chemicals, una empresa mediana que fabrica fertilizantes, micronutrientes, solubles y equipos agrícolas, ha desafiado mucho en lo que va del año. El aumento del costo de las materias primas importadas (metales y plásticos) y la caída de la rupia redujeron drásticamente sus márgenes de beneficio.

Pero cuando se le preguntó si hay pánico ahora que la rupia se encuentra en el umbral de los 80 dólares y puede caer más pronto, el director general Neeraj Kedia dijo que no está perdiendo el sueño por eso.

La calma es infundada. Los precios de las materias primas han vuelto a la normalidad, y una caída similar en las monedas de sus socios comerciales ayudó a China a compensar el daño a su negocio por la caída de la rupia.

Kedia dice que si la rupia cae aún más en los próximos días, es posible que tenga que renunciar a los márgenes de beneficio durante unos meses, pero el impacto a largo plazo en su negocio será mínimo.

“A menos que baje a niveles de $85… estaremos en problemas”, dice.

La rupia cayó rápidamente a 79,97 dólares, de 77,64 a finales de mayo y 74,55 el 23 de febrero, el día antes de que Rusia invadiera Ucrania. Ya probó un mínimo histórico de 80.0575 dos veces esta semana, recuperándose cuando el Banco de la Reserva de India intervino para respaldarlo.

Kedia dice que si bien la caída de 1,5 rupias en los últimos dos meses parece mucho, en términos porcentuales es solo del 2 al 3 por ciento y, si bien esto ejerce presión sobre sus márgenes durante algunos meses, espera que las cosas se estabilicen después de eso. .

“No veo ninguna razón para aumentar mi presión arterial más que esto”, dijo, y agregó: “Como tal, la volatilidad del 1 al 2 por ciento continúa ocurriendo en las empresas. Incluso si obtengo mis ingredientes de Mumbai o Chennai. [instead of importing them] Puede haber tal fluctuación porque mi componente de carga aumentará. La destrucción de la demanda ocurrirá si hay una volatilidad del 10 por ciento”.

La guerra de Rusia contra Ucrania, que lleva ya cuatro meses, ha provocado una fuga de capitales hacia activos seguros en Estados Unidos, lo que ha provocado la caída de la mayoría de las monedas del mundo.

Para empeorar las cosas, la escasez mundial en el suministro de bienes producidos por Ucrania y Rusia, que están sujetos a fuertes sanciones, ha llevado la inflación a niveles sin precedentes en todas las economías. A medida que las economías se mueven para endurecer las políticas monetarias flexibles utilizadas durante la pandemia, para controlar la inflación, las preocupaciones sobre el inicio de una recesión han llevado a una mayor huida para asegurar los activos estadounidenses.

La disminución de la liquidez del dólar frente al severo endurecimiento de la Reserva Federal de EE. UU. y la aversión al riesgo fortalecieron al dólar, lo que provocó una fuerte caída en el valor de la mayoría de las monedas mundiales. A principios de este mes, el euro tocó la paridad con el dólar e incluso cayó por debajo de ella por primera vez en 20 años.

La depreciación de la moneda de la India no solo aumenta la factura de los importadores del país, sino que también aumenta los precios internos a través de la inflación importada. En el caso de India, el aumento de los precios del petróleo y la caída de la rupia resultaron ser una combinación letal de condiciones inflacionarias en el país debido a que el país importa la mayor parte de su petróleo.

Como resultado, la caída de más del 7 por ciento en la rupia este año ha afectado tanto a los importadores como Kedia como a los indios que han visto dispararse sus gastos, incluso en necesidades básicas.

La semana pasada, citando un informe de Kantar Group, los medios indios informaron que el aumento de los precios de los alimentos y el combustible había provocado un auge en las facturas de los hogares: el 32 por ciento de los hogares indios luchan para llegar a fin de mes y el 11 por ciento no pueden. Alrededor del 71 por ciento de las personas encuestadas sienten que la inflación seguirá aumentando.

Sin embargo, India no está sola en tales batallas, y las economías de todo el mundo se encuentran lidiando con la depreciación de la moneda frente al aumento de la inflación. La rupia es en realidad una de las monedas con mejor rendimiento a nivel mundial.

La rupia cruzó la barrera de los 70 dólares en agosto de 2019. Si bien es probable que otro incumplimiento histórico de números redondos en tres años atraiga la atención, los analistas argumentan que no hay necesidad de hacer sonar la alarma todavía. No hay nada sagrado en 80 rupias por dólar, y una caída por debajo de este nivel psicológico crítico puede no contribuir a un aumento significativo de las enfermedades presentes en la India.

La combinación de depreciación de la moneda y alta inflación sin duda está ejerciendo presión sobre la economía, pero la reciente caída de los precios mundiales de las materias primas ha aumentado la tolerancia de India a la depreciación de la rupia, dice Abhik Barua, economista jefe y vicepresidente ejecutivo de HDFC Bank.

“Esto se sumará a algunas presiones inflacionarias, pero el impacto de la caída en la inflación no es muy grande… la rupia todavía está sobrevaluada”, dijo.

Pagando la inflación por las exportaciones

Barua señala que debido a que la moneda india se deprecia menos que algunos de sus pares comerciales, una mayor depreciación de la moneda, aunque de manera ordenada, puede hacer que las exportaciones indias sean más competitivas a nivel mundial, eliminando algunos déficits comerciales a favor de India. Balance de pagos.

Aunque conducirá a más presiones inflacionarias, “la cantidad del impacto de la inflación es relativamente baja y estamos ganando competitividad… así que no creo que haya nada sagrado en 80”, dijo.

El tipo de cambio real efectivo (REER), que mide el valor de la rupia frente a una cesta de 40 monedas, llegó a 104,18 en junio. En otras palabras, la rupia todavía está sobrevaluada.

Si bien los exportadores ya han visto ganancias inesperadas en el aspecto contable debido a la fuerte depreciación de la rupia este año, una mayor caída podría hacer que sus productos sean más atractivos a nivel mundial a medida que la crisis geopolítica en Europa aumenta las oportunidades para las exportaciones indias.

Animesh Saxena, director gerente de Neetee Apparel, una unidad de fabricación a pequeña escala que exporta ropa de moda, dice que mientras su empresa obtuvo ganancias contables del 20 al 30 por ciento por su exposición al dólar, otras empresas obtuvieron ganancias del 50 por ciento debido a la rápida caída de la rupia

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Pagar por las importaciones en rupias

El banco central de la India, consciente del impacto inflacionario de la caída de la rupia, ha estado vendiendo dólares activamente en el mercado de divisas para amortiguar la caída de la rupia.

El esfuerzo condujo a una caída de $ 61,77 mil millones en las reservas de divisas desde su punto máximo en la primera semana de septiembre.

El Banco de la Reserva de la India también ha estado interactuando activamente con los participantes del mercado de divisas para disipar las preocupaciones sobre la lucha cambiaria, incluso destacando que con reservas de $ 580,25 mil millones, la India está bien preparada para defender la moneda contra una fuerte caída repentina.

En una serie de medidas regulatorias anunciadas por el banco a principios de este mes en un intento por apuntalar la rupia, una se destacó más que la otra. El Banco Central alentó la facturación de las exportaciones e importaciones indias en rupias indias.

Si bien todavía queda un largo camino por recorrer antes de que la rupia reciba su aceptación como moneda de comercio, los analistas dicen que esto sin duda abrirá un espacio para un compromiso más profundo con países con un uso restringido del dólar, como Rusia.

Esto será particularmente útil para aplazar la salida de dólares indios que se gastarán en importaciones de petróleo y defensa del país.

Rusia vende petróleo con descuento a India y China. “En un momento en que nuestro déficit comercial está bajo presión, tiene sentido importar de Rusia”, dijo Harihar Krishnamurthy, un experto independiente en divisas.

Krishnamurthy dijo que si la India puede pagar estas importaciones en rupias, “entonces tendremos un enorme y enorme interés en las rupias”.

En este escenario, el superávit de rupias podría colocarse en cuentas con bancos rusos con bancos indios, compensarse con exportaciones como productos farmacéuticos y materiales de ingeniería, o incluso invertirse en bonos del gobierno para compensar parte de las pérdidas de los inversores de cartera extranjeros que los mercados indios tienen. experimentando actualmente.

Sin embargo, en un escenario en el que India pueda sustituir algunas de sus importaciones de petróleo de Arabia Saudita, donde el comercio está denominado en dólares, desde Rusia, la factura de importación se reducirá significativamente, lo que ayudará a la rupia, dijo Harihar.

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