Ganancias de Microsoft: las expectativas son lo que importa, así que ten paciencia

La noticia financiera más importante que presentarán los ejecutivos de Microsoft Corp el martes requiere un poco de espera.

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Los resultados financieros del cuarto trimestre del año fiscal se publicarán después de la campana, para concluir otro año récord de ganancias e ingresos, con ganancias anuales esperadas que aumenten aproximadamente un 20 % y ventas que registren una ganancia de aproximadamente un 18 %. La mayor parte del drama en los números se eliminó cuando los ejecutivos de Microsoft advirtieron a principios de junio que las ganancias serían menores de lo esperado, cuando quedaba aproximadamente un mes en el trimestre.

Si bien esta reducción en la orientación estuvo relacionada con un dólar más fuerte, hay varios indicadores aterradores para Microsoft. Con analistas externos informando que los envíos de PC registraron su mayor caída en años durante el trimestre y los clientes comerciales de los que Microsoft depende apuntan a una desaceleración del gasto, habrá más manos de lo habitual esperando los resultados de Microsoft.

“A medida que se acerca el trimestre, los inversionistas están comprensiblemente preocupados por las múltiples corrientes cruzadas que probablemente afectarán los resultados y las perspectivas de Microsoft para el año fiscal 23: menores envíos de PC que ejercen presión sobre los resultados de los OEM de Windows, vientos en contra de FX, vulnerabilidades débiles del consumidor y macro en general, todos actúan como riesgos potenciales”, escribió Morgan Stanley en una vista previa del informe la semana pasada.

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Es probable que las respuestas a las preguntas de los inversores no lleguen con el anuncio de los resultados en el comunicado de prensa. La información más importante que brindará Microsoft es su pronóstico, que los ejecutivos guardan para la conferencia telefónica posterior, programada para las 5:30 p. Amy Hood separa Resultados trimestrales anunciados.

En cada uno de los últimos dos trimestres, las acciones de Microsoft han caído en números rojos después de que la compañía informara cifras sólidas, y luego se volvieron verdes después de proporcionar pronósticos casi dos horas después. Esperamos mucho del martes mismo, ya que los inversores esperan noticias sobre lo que esperan los ejecutivos de Microsoft en el próximo año fiscal.

qué estás esperando

ganancias: Los analistas en promedio esperan ganancias de $2,29 por acción, según FactSet, por debajo de los $2,33 por acción antes de que Microsoft revisara su pronóstico. Eso seguiría siendo un aumento de los $ 2.17 por acción informados en el cuarto trimestre fiscal hace un año.

Estise, que obtiene pronósticos de fondos de cobertura, académicos y otros, informa una apreciación promedio de $ 2.34 por acción.

ganó: Los analistas esperan ventas promedio de $ 52,39 mil millones, según FactSet, un poco menos que los $ 52,9 mil millones antes de la revisión. Los contribuyentes al “aumento de la apreciación” esperan un promedio de 52.850 millones de dólares. Microsoft reportó ingresos de $46,15 mil millones en el cuarto trimestre del año pasado.

Valores: Las acciones de Microsoft subieron después de los últimos tres informes de ganancias, después de una serie de caídas en cuatro de las cinco sesiones de negociación posteriores a las ganancias. Sin embargo, las acciones no tienden a moverse mucho en ninguna dirección: las acciones no se han movido más del 5% el día después de las ganancias en los últimos 14 trimestres.

La acción ha bajado un 23% en lo que va de 2022, al final de la sesión de negociación del lunes, mientras que el S&P 500 SPX,
+ 0,13%
Bajó un 16,1% y el Dow Jones Industrial Average DJIA,
+ 0,28%
-que Microsoft considera como un componente- disminuyó un 12,2%.

Lo que dicen los analistas

Los analistas de Morgan Stanley, que tienen una calificación positiva con un precio objetivo de $354 y llaman a la acción “una de nuestras cosas favoritas sobre el software”, juntaron tres cosas que Microsoft debe hacer para superar las preocupaciones actuales.

En primer lugar, Microsoft debe asegurarse de que Azure, su producto de computación en la nube, resista las turbulencias económicas. Esperan un crecimiento del 47 % en moneda constante en el cuarto trimestre, como indicó el director financiero Hood en el último informe, y la orientación de que esta cifra se mantenga al menos en los 40 inferiores en el primer trimestre. (Microsoft solo proporciona la cifra de crecimiento porcentual de los ingresos de su producto en la nube, aunque los competidores Amazon.com Inc. AMZN,
-1,05%
y Alfabeto Inc. Google,
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GOOG,
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Ofrezca un desglose completo de sus productos similares).

Más información: ‘La gente se va a asustar’: el auge de la nube está de vuelta en la Tierra y podría asustar a las acciones tecnológicas

En segundo lugar, creen que Microsoft necesita “eliminar los riesgos relacionados con las expectativas de FX, las PC y el consumidor débil”, sin ofrecer muchas ideas sobre cómo los ejecutivos podrían lograr esta hazaña. En tercer lugar, creen que los ejecutivos de Microsoft deben mantener su orientación de crecimiento de dos dígitos en los ingresos operativos, aunque aceptarían si los ejecutivos agregaran la advertencia de que solo sería en “moneda fija”, fortaleciendo al dólar.

“Es probable que la adición de la tasa de ‘moneda fija’ a la suspensión del año fiscal 23 se vea como un resultado constructivo para los inversores y consolida la posición de Microsoft como el barco más estable en los tormentosos mares del software”, escribieron.

El analista de Wedbush, Dan Ives, está de acuerdo con los analistas de Morgan Stanley en que el crecimiento de Azure es la prioridad número uno de Microsoft, en medio de las dudas de que las fuertes tasas de crecimiento de los últimos años puedan continuar en una posible recesión.

“Creemos que con nubes de tormenta totales en el horizonte, todo el enfoque estará en los comentarios y la orientación de Nadella sobre el crecimiento de Azure de cara al año fiscal 23, que creemos que es la línea en la arena al norte del 40 % como un indicador de calle que entra en el año fiscal. año 1″, escribió en un adelanto, mientras mantenía una calificación superior y un precio objetivo de $340.

El analista de Jefferies, Brent Thiel, cree que los tipos de cambio “tendrán un impacto más pronunciado en la guía F1T”, ya que el dólar ha seguido fortaleciéndose desde que Microsoft revisó su guía a principios de junio. Espera que, como resultado, la orientación sea conservadora, pero mantiene su recomendación de compra y su precio objetivo de 320 dólares, aunque reconoce que “la valoración sigue siendo 23,5 veces más alta”.

Ver también: Actualización de acciones de Activison sobre una oportunidad ‘cada vez más convincente’ que implica la adquisición de Microsoft

Si bien existen preocupaciones sobre la capacidad de Microsoft para continuar registrando fuertes tasas de crecimiento de Azure y problemas macroeconómicos junto con la disminución de las ventas de PC, la mayoría de los analistas creen que la empresa estará bien incluso si esas preocupaciones resultan válidas en los próximos meses.

El analista de Deutsche Bank, Brad Zelnick, escribió: “Microsoft continúa calificándolo como el mejor nombre en nuestra cobertura a un precio razonable para la calidad, lo que debería resultar una ventaja comparativa en el entorno actual”, al tiempo que mantiene su calificación de compra. “Gran parte de nuestro trabajo de campo indica que el gasto en TI está comenzando a debilitarse y creemos que si el entorno es difícil para Microsoft, probablemente será más difícil para la mayoría de los demás”.

Ninguno de los 44 analistas que cubren Microsoft que rastrean FactSet ha calificado las acciones para la venta. Solo dos de las acciones se mantienen, mientras que las otras 42 tienen una calificación de compra o equivalente en la acción. El precio objetivo promedio a partir del lunes por la tarde fue de $ 339.84, lo que indica un repunte implícito de más del 31% del precio actual.

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