El Banco de Inglaterra logra la mayor subida de tipos de interés desde 1995

Suspensión

El Banco de Inglaterra elevó su tasa de política en medio punto porcentual -el mayor aumento desde 1995- y advirtió que Gran Bretaña entraría en una recesión prolongada antes de fin de año.

El alza de tasas fue anunciada el jueves con el apoyo de 8 de 9 del Comité de Política Monetaria del Banco. El noveno prefirió un modesto aumento del 0,25 por ciento.

El grupo también advirtió que Gran Bretaña entrará en recesión en el último trimestre de 2022, citando los altos precios de la energía que han afectado a la economía europea desde la invasión rusa de Ucrania a principios de este año. Señalaron que es probable que la inflación empeore antes de mejorar, y predijeron que la deflación continuará, con los ingresos familiares ajustados a la inflación cayendo drásticamente este año y el próximo.

“El reciente aumento en los precios del gas ha llevado a otro deterioro significativo en las perspectivas de actividad en el Reino Unido y el resto de Europa”, escribió el banco en su anuncio.

Una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal puede ser una señal del comienzo de un nuevo clima económico difícil

Los precios del petróleo cayeron más de un 2 por ciento el jueves mientras los mercados se enfrentaban a la perspectiva de una recesión, lo que podría reducir la demanda de energía. El crudo West Texas Intermediate, la referencia estadounidense, cayó por debajo de los 90 dólares el barril por primera vez desde la invasión rusa en febrero. El crudo Brent, la referencia mundial, cayó por debajo de los 94 dólares el barril.

“El titular del Banco de Inglaterra es solo la última advertencia macroeconómica”, dijo Pavel Molchanov, analista de Raymond James. “Cuanto más débil sea la economía, menos crecerá la demanda de petróleo, en igualdad de condiciones. Estas preocupaciones macroeconómicas niegan el hecho de que la guerra está en curso y el sector energético ruso se enfrenta a presiones cada vez mayores”.

La decisión del jueves es el último esfuerzo de los responsables políticos mundiales para poner un límite a las subidas de precios, algo que ha obligado a cambios políticos radicales en ambos lados del Atlántico.

Los bancos centrales de los Estados Unidos y Europa mantuvieron las tasas cerca de cero en 2020 y 2021 para impulsar sus economías devastadas por la pandemia al modo de recuperación, pero se vieron obligados a cambiar su enfoque en 2022 cuando la inflación se convirtió en una preocupación económica dominante.

Los precios han subido en toda Europa como en los Estados Unidos, estimulados en parte por la guerra rusa, que ha perturbado los mercados energéticos de los que dependen muchas partes de Europa. Los altos precios en la eurozona de 19 naciones, de la que Gran Bretaña ya no forma parte, alcanzaron el 8,6 por ciento en junio, el nivel más alto en décadas, lo que llevó al Banco Central Europeo a subir las tasas de interés en medio punto porcentual el mes pasado.

En Gran Bretaña, la inflación subió al 9,4% en los doce meses hasta junio, impulsada por los precios más altos de la energía y los alimentos.

La subida de tipos del Banco de Inglaterra siguió a un anuncio realizado la semana pasada por la Reserva Federal, que estaba elevando los tipos de interés a un ritmo más rápido. El banco central de EE. UU. ha aumentado las tasas de interés cuatro veces desde marzo, incluido un 0,75 por ciento el 27 de julio, e indicó que seguirán más en un esfuerzo continuo por controlar la inflación. Las tasas de interés más altas también hacen que los préstamos sean más caros, lo que ralentiza la inversión comercial, la compra de viviendas y las transacciones impulsadas por la deuda a mayor escala. Pero a algunos expertos les preocupa que la estrategia pueda conducir a una recesión a medida que la economía se desacelera.

La forma cambiante de la inflación

El Banco de Inglaterra quiere reducir la tasa de inflación al 2%, pero los responsables políticos creen que los precios podrían empeorar antes de mejorar. Espera que el IPC del Reino Unido aumente más del 13 por ciento en el último trimestre de 2022 y se mantenga en “niveles extremadamente altos” hasta 2023.

Los aumentos de precios en Gran Bretaña fueron más pronunciados que en los Estados Unidos. El IPC del Reino Unido alcanzó un máximo de 40 años en junio, saltando un 9,4 por ciento interanual. La lectura de mayo fue un salto del 9,1 por ciento. Y allí la vivienda se encareció, junto con la electricidad, la gasolina, los aceites de motor y otros combustibles.

Tanto en Estados Unidos como en Gran Bretaña, la inflación se ha convertido en una carga política con pocas soluciones obvias.

El presidente Biden lo llamó “la maldición de nuestra existencia” durante su aparición en junio en el programa de entrevistas nocturno de Jimmy Kimmel, y su impacto en las prioridades de los demócratas se puede ver en su decisión de nombrar su proyecto de ley económica como “Ley de Reducción de la Inflación”, como se opuso al proyecto de ley Build Back Better.

En Gran Bretaña, el pivote del banco central amenaza con intensificar las tensiones políticas a medida que el Partido Conservador elige un nuevo líder para reemplazar al primer ministro saliente, Boris Johnson.

“Si observa la economía británica, los asalariados más altos pueden manejar costos más altos con mayor facilidad… pero por lo general son los que más contribuyen al gasto de los consumidores”, dijo Quincy Crosby, estratega jefe global de LPL Financial.

Estos problemas de la mesa de la cocina expulsan a los votantes. “Lo que empiezas a ver es ira”, dijo, “como dice el profano, ‘que cae sobre mi hombro'”.

El anuncio del jueves también dejó en claro que los gobernadores de los bancos centrales están priorizando la estabilidad de precios sobre el crecimiento económico, con indicios de que pueden ser necesarias medidas más drásticas si la inflación empeora.

Los formuladores de políticas del banco escribieron que el MPC “tomaría las medidas necesarias para devolver de manera sostenible la inflación al objetivo del 2% en el mediano plazo, de acuerdo con su mandato”, y luego agregó que estaría “particularmente atento a los indicios de inflación continua y actuaría agresivamente si es necesario”. Es una respuesta a eso”.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, duplicó esa postura en una conferencia de prensa el jueves, y agregó que las presiones inflacionarias parecen ser más estables y expandirse a más partes de la economía local allí.

“Regresar la inflación al objetivo del 2 por ciento sigue siendo nuestra prioridad absoluta sin ninguna condición o reserva al respecto”, dijo.

Las principales economías de Asia son más cautelosas a la hora de subir las tasas de interés. El Banco de Japón todavía mantiene las tasas muy bajas a medida que la economía del país se recupera de la pandemia y los términos de intercambio se deterioran. El banco duplicó su compromiso contra la deflación manteniendo el control de la curva de rendimiento y manteniendo los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años en torno al 0% con 25 puntos básicos. En junio, el yen japonés cayó a su nivel más bajo en dos décadas.

El Banco Popular de China recortó las tasas de interés de los préstamos en mayo en un esfuerzo por reactivar el mercado inmobiliario y el gasto de los consumidores, luego de meses de cierres en los centros financieros del país. Crosby dijo que la inflación está estrechamente relacionada con los riesgos de disturbios públicos.

“Lo único que Beijing no quiere es que los precios de los alimentos suban drásticamente porque los líderes no quieren disturbios”, dijo.

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