Los precios de la gasolina cayeron. He aquí por qué no ocurre la inflación

Pero todavía nadie está descorchando champán. Si bien los precios de la gasolina han jugado un papel importante en la ola actual de inflación histórica, los analistas advierten que persisten varios factores que evitarán que los precios generales caigan en el corto plazo.

“Rusia y Ucrania son un factor, pero… tuvimos escasez”, dijo Rob Haworth, analista jefe de inversiones de US Bank Management. “Nos gustaría ver el final del conflicto en Rusia y Ucrania. Pero creo que todavía nos enfrentamos a una economía global que tiene escasez de petróleo en el corto plazo”.

Aparte de la guerra de Rusia con Ucrania y las sanciones que han interrumpido sus exportaciones de petróleo, la falta de voluntad de los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para aumentar significativamente la producción, o su incapacidad, según algunos analistas petroleros, para aumentar la producción limita significativamente la cantidad de aceite adicional. ingresa a los mercados globales. El grupo petrolero y sus socios, conocido como OPEP+, anunciaron la semana pasada un ligero aumento en la producción de 100.000 barriles diarios para el mes de septiembre, menos de lo que esperaba el mercado.

Otro factor es la reticencia de los productores estadounidenses a gastar mucho en la extracción y, lo que es más importante, en la refinación de combustibles fósiles cuando los objetivos políticos a largo plazo indican rendimientos decrecientes frente a un cambio hacia la energía renovable.

“Hay un problema estructural en la industria del petróleo y el gas con la capacidad de refinación”, dijo Jeff Klerman, gerente de cartera de GraniteShares ETF. “Las compañías petroleras, no solo en los EE. UU. sino a nivel mundial, no han ampliado la capacidad de refinación. Esto continúa ejerciendo presión sobre los precios del gas”.

Peter McNally, jefe global de industrias, materiales y energía de la firma de inversión Third Bridge, dijo que había “críticas mal entendidas” sobre las ganancias de refinación que se disparan, y señaló las inversiones que se están realizando para convertir las instalaciones de refinación existentes en biocombustibles. “Estas empresas están invirtiendo para la transición energética”, dijo.

La vivienda cada vez es más cara

La vivienda constituye una gran parte del presupuesto familiar promedio, y también es una gran parte de la canasta de bienes y servicios que el gobierno utiliza para calcular la inflación. La forma en que la Oficina de Estadísticas Laborales calcula el costo de la vivienda lo convierte en una parte muy influyente del CPI. Los costos de alojamiento incluyen el alquiler equivalente de los propietarios y el alquiler básico de la vivienda, que muestra cuánto pagan tanto los propietarios como los inquilinos para vivir en su hogar. La vivienda representa alrededor de un tercio del IPC general y representa aproximadamente el 40% del IPC básico, que excluye los precios de los alimentos y la energía.
“Lo importante es la vivienda”, dijo Sam Stovall, analista senior de inversiones de CFRA Research. “Si bien estamos viendo que las ventas de casas nuevas y usadas comienzan a disminuir, los precios no han bajado porque todavía hay más demanda que oferta”.
Los precios de las viviendas existentes alcanzaron un nuevo récord de $416,000 en junio, un 13,4 por ciento más que hace un año. Un informe de febrero de Realtor.com encontró que, en promedio, los inquilinos con un ingreso familiar típico en su área pagan casi el 30 % de sus ingresos en alquiler, un umbral que los legisladores consideran “cargados con el alquiler”.
Además, el doble golpe del aumento de los precios y las tasas hipotecarias más altas continúa alejando la propiedad de la vivienda del alcance de muchos, y cada vez más familias se ven obligadas a quedarse al margen a medida que el impacto de los aumentos agresivos de las tasas de la Reserva Federal eleva el costo de comprar una casa. .

“Es probable que los precios de la vivienda se mantengan altos y, en cierto sentido, mantengan alta la inflación durante más tiempo”, dijo Stovall.

Demanda distorsionada y escasez de mano de obra

Desde la pandemia, el aumento de la demanda de bienes físicos ha sacado del apuro cadenas de suministro enteras, lo que complica la logística y provoca enormes distorsiones de precios.

“La inflación es causada principalmente por una demanda excesiva que persigue muy pocos bienes”, dijo David Dollar, investigador principal de la Institución Brookings.

No eres el único que está confundido acerca de la economía.  Los expertos también están desconcertados

Esta demanda provocó el cierre de fábricas en China, lo que provocó atascos de tráfico consecutivos en los puertos del Pacífico. Cuando los barcos atracaron, no había suficientes trabajadores para descargar la carga o conducir los camiones que la llevarían primero a los almacenes y luego a los consumidores.

“La demanda general de mercancías ha aumentado bastante, por lo que de repente le pedimos a nuestro sistema que maneje muchas cosas”, dijo Dollar. El resultado fue el caos y el ajetreo repentino para los trabajadores a toda costa.

“La escasez de camioneros refleja esta [that] Necesitamos más trabajadores de los que ya tenemos, y eso se soluciona subiendo los salarios”.

Salarios e incentivos

Los economistas esperan que las ganancias salariales, que se han mantenido por encima del 5% año tras año, se moderen durante el resto del año. Pero los empleadores todavía enfrentan una grave escasez de mano de obra, lo que presiona a las empresas para que ofrezcan salarios competitivos para atraer y retener talento.

El BLS informó la semana pasada que hubo 10,7 millones de ofertas de trabajo en junio. Si bien ha bajado desde un récord de 11,7 millones en abril, sigue siendo casi dos puestos vacantes por cada trabajador estadounidense sin trabajo.

“Lo que aún no tenemos claro es cuál es la nueva normalidad pospandémica en lo que respecta a la demanda. En este momento, las presiones salariales parecen estar aquí por un tiempo”, dijo Haworth.

Eso se debe a que, a diferencia de las crisis de la cadena de suministro o incluso de los precios volátiles de las materias primas, la inflación que se cuela en los salarios no se deshace fácilmente. Incluso si las empresas pueden pagar menos por los ingredientes o las materias primas, es poco probable que implementen recortes salariales, por lo que la inflación continúa.

“Está muy relacionado con el crecimiento de los salarios. No significa que los salarios más altos sean algo malo”, dijo Haworth. “Cuando la gente tiene más dinero, puede comprar más cosas. Pero si no hay más cosas, los precios suben. En última instancia, esto se traduce en cierta presión sobre los precios de todo lo demás”.

Los recientes aumentos salariales vienen de la mano de políticas fiscales y monetarias que han contribuido a que la economía se hunda en liquidez como resultado de los pagos de estímulo a individuos y empresas, así como a la relajación cuantitativa por parte de la Reserva Federal.

“Pusieron mucho dinero en el sistema”, dijo Klearman. Al igual que el aumento de los salarios, todo ese dinero, y los pocos bienes en los que no se puede gastar, es otro contribuyente a los aumentos de precios que los consumidores están experimentando en todo, desde automóviles hasta equipos para acampar y galletas.

Luz al final del túnel?

A pesar de las expectativas de que es probable que la inflación continúe en 2023, hay Algunos puntos brillantes.

Además de pagar menos para viajar y hacer mandados, Stovall dice que las tarifas aéreas más altas podrían volver a la normalidad, y los compradores de supermercados podrían ver una pequeña caída en algunos costos de comestibles si los productores o distribuidores no tienen que pagar tanto por el transporte para poder conseguir sus productos en los estantes. . “Se podría comenzar a ver cierta competencia en los precios de los alimentos que comienzan a ingresar al mercado a medida que el costo de los insumos de transporte comienza a disminuir”, dijo.

Si bien la cadena de suministro persiste en algunos sectores, General Motors les dijo a los inversores en su conferencia telefónica trimestral el mes pasado que fabricó 95,000 vehículos durante el trimestre anterior que no se pueden terminar ni vender porque la compañía no puede obtener sus piezas. Debe terminarse: existe la sensación de que el período anterior de inercia está retrocediendo.
También ha habido algunos casos notables recientes de operaciones minoristas: tanto Walmart como Target dijeron que tuvieron que reducir los precios para deshacerse de grandes cantidades de inventario sin vender que permanecía en los estantes a medida que los estadounidenses volvían a gastar sus gastos en servicios como comida para llevar y eventos en vivo.
También hay una esperanza renovada, aunque incierta, de que el presidente Joe Biden revierta uno o más tramos de los aranceles punitivos de Trump sobre China en lo que, según los expertos, es un intento en gran parte fallido de obligar a Beijing a comprar más productos agrícolas y de otro tipo de EE. UU. Exportaciones principales. .
Un análisis del Instituto Peterson de Economía Internacional estimó que, con el tiempo, la reducción de los aranceles de Trump y otros podría reducir la inflación hasta en 1,3 puntos porcentuales, lo que le ahorraría al hogar estadounidense promedio casi $800 al año.

“Ciertamente sería inteligente eliminar los aranceles ahora”, dijo Dollar. “No están logrando ningún objetivo y las familias estadounidenses les pagan”.

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