Nuevo impuesto de recompra de acciones: lo que significa para Apple, el S&P 500

Enfrentados a una brecha de ingresos inesperada para finalmente impulsar el proyecto de ley sobre el clima y el cuidado de la salud, los demócratas se han centrado en uno de sus objetivos retóricos favoritos desde hace mucho tiempo: la recompra de acciones. Empresas como incurrirán en el costo de un impuesto del 1% sobre las recompras manzana (AAPL), que agregó $ 90 mil millones a su plan de recompra de acciones en abril.




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Impacto del impuesto sobre las compras en las ganancias de Apple, S&P 500

El impuesto sobre las recompras masivas de acciones de Apple podría ascender a 900 millones de dólares anuales, una vez que entre en vigor en 2023.

Considere lo que eso podría significar si el impuesto estuviera vigente ahora: una recompra de acciones por $ 90 mil millones aumentaría las ganancias por acción de Apple en aproximadamente un 3.5% gracias a un menor recuento de acciones. Sin embargo, la imposición de un impuesto de $900 millones reduciría el pago de recompra a EPS a alrededor del 2,5%.

Para el S&P 500 en su conjunto, que está en camino de alcanzar $ 1 billón en recompras de acciones este año, el resultado de ganancias combinadas podría llegar a $ 10 mil millones al año si ese ritmo continúa.

Una advertencia: el impuesto de recompra de acciones propuesto se reducirá por cualquier emisión de acciones, incluso como compensación, durante el mismo período. En los últimos años, eso habría reducido la factura de Apple en un 10%.

Esto recaudará un estimado de $ 74 mil millones durante una década. Goldman Sachs estimó que podría reducir las ganancias por acción del S&P 500 en un 0,5%.

Dado que las recompras permanecerán libres de impuestos hasta fines de este año, algunos analistas predicen algo del frenesí de las recompras, lo que podría respaldar al S&P 500 en un momento volátil.

Las recompras de acciones no llegarán lejos

Sin embargo, es poco probable que esta medida reduzca significativamente el ímpetu para la recompra de acciones, lo que contribuye a precios de acciones más altos.

El otoño pasado, los demócratas del Senado propusieron un impuesto del 2% sobre las recompras. Pero incluso esta medida no “movería mucho la aguja”, dijo Greg Polsky, profesor de derecho tributario en la Universidad de Georgia, a IBD en ese momento.

Con eso, Polsky quiso decir que este tamaño del impuesto no sería suficiente para hacer un cambio significativo de las recompras a los dividendos.

Polsky y el profesor de derecho de la Universidad de Nueva York, Daniel Himmel, ayudaron a poner el impuesto de recompra de acciones en la agenda. Impulsaron la idea de gravar las recompras de acciones tanto como los dividendos. Descubrieron que hacerlo podría recaudar una cantidad equivalente a aproximadamente el 7% del valor de las recompras durante una década.

La propuesta fiscal plana del 1% de los demócratas conserva en gran medida los incentivos que sesgaron las distribuciones de capital hacia la recompra de dividendos.

En 2021, Apple recompró 85.500 millones de dólares en acciones de AAPL y emitió 14.500 millones de dólares en dividendos. Padre Google el alfabeto (GOOGL) anunció una recompra de $ 70 mil millones en abril, pero no lanzó un dividendo. Padre de Facebook almohadillas meta (META), que dijo el 27 de julio que le quedan $ 24.3 mil millones en su licencia de recompra, señala en 10-K que los funcionarios de la compañía “no esperan anunciar o pagar dividendos en efectivo en el futuro previsible”.

¿Cómo afectan las recompras de acciones a los precios de las acciones?

Las recompras de acciones son generalmente positivas para los precios de las acciones por dos razones. Primero, a diferencia de los dividendos, el dinero corporativo gastado en recompras aumenta las ganancias por acción al reducir el número de acciones.

En segundo lugar, las recompras brindan una forma de distribuir el capital al tiempo que permiten a los accionistas diferir, o evitar, el pago de impuestos. En lugar del dinero de los impuestos que va al gobierno, se quedan en el mercado de valores.

Para los accionistas que no reembolsan sus acciones, las recompras pueden resultar en una mayor factura de impuestos sobre las ganancias de capital, pero solo cuando venden sus acciones, si es que las venden. Además, mientras que los inversionistas extranjeros pagan una tasa impositiva promedio del 17% sobre los dividendos, no enfrentan impuestos estadounidenses sobre las ganancias de capital.

Eso no es poca cosa, ya que la proporción de acciones estadounidenses que cotizan en bolsa en manos de extranjeros se ha triplicado al 30% desde fines de la década de 1990, según Steve Rosenthal, investigador principal del Centro de Política Fiscal Urbana-Brookings.

Durante el mismo período, el valor de las recompras de acciones se compensó y posteriormente se incrementó al efectivo corporativo anterior que se gastó en dividendos. En 2021, las recompras totales del S&P 500 ascendieron a 883.000 millones de dólares, un 73 % más que los 511.000 millones de dólares distribuidos como dividendos.


La aprobación de Biden alcanza un nuevo mínimo, a pesar de la racha ganadora de los demócratas


The Standard & Poor’s 500 estará exento de grandes aumentos de impuestos

Wall Street, después de ganar mucho en los recortes de impuestos del presidente Trump en 2017 que redujeron la tasa del impuesto a las ganancias corporativas del 35% al ​​21%, se ha librado de ganancias significativas bajo la presidencia de Biden. Esto no se debe a la falta de intentarlo.

Biden ha buscado más de $ 2 billones en aumentos de impuestos dirigidos a corporaciones e inversores adinerados. Elevar la tasa del impuesto corporativo al 28% habría recaudado $900 mil millones. Biden propuso aumentar la tasa impositiva más alta sobre las ganancias de capital y los dividendos del 23,8% al 43,4% y recaudó 400.000 millones de dólares. Los aumentos de impuestos sobre los ingresos corporativos extranjeros pueden haber recaudado un billón de dólares en la primera década.

Pero con cada demócrata del Senado con un poder de veto efectivo de 50-50, el senador Joe Manchin superó la lista de deseos de Biden de más de $2 billones a un costo estimado de $430 mil millones. Temiendo que más extravagancias del gobierno exacerbarían el riesgo de inflación, Manchin reformuló la ley como la Ley de Reducción de la Inflación.

En el peor de los casos, los estrategas de Wall Street dijeron que las ganancias del S&P 500 podrían reducirse un 8%, pero esperan que la rentabilidad probablemente alcance un 3%-4%. En última instancia, Goldman Sachs estima que las ganancias del S&P 500 caerán alrededor de un 1,5%. El impuesto de recompra deducirá las ganancias al 0,5% y el impuesto de sociedades mínimo del 15% del 1%.

El impuesto corporativo mínimo se dirige a las grandes corporaciones como Amazonas (AMZN), que pagó una tasa impositiva del 6% sobre los ingresos de EE. UU. en 2021. Sin embargo, esta disposición se redujo en una negociación de 11 horas, manteniendo la ventaja fiscal de acelerar la depreciación para la compra de equipos. Los analistas de Citigroup creen que el impuesto mínimo del 15% reducirá las ganancias solo un 0,4% el próximo año.

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