El alivio de las presiones inflacionarias está dando a la economía un respiro por ahora

Un carrito de compras en un supermercado mientras la inflación afecta los precios al consumidor en Manhattan, Nueva York, EE. UU., 10 de junio de 2022.

Andrés Kelly | Reuters

Si la inflación es la mayor amenaza para el crecimiento económico de EE. UU., los datos de julio deberían proporcionar señales de al menos cierto alivio en camino.

Los precios se mantuvieron planos durante el mes medidos por artículos que la Oficina de Estadísticas Laborales rastrea para el Índice de Precios al Consumidor. Era la primera vez que la medida general no registraba un aumento mensual desde mayo de 2020, cuando el indicador ampliamente seguido mostró una modesta disminución.

Hace apenas un mes, el IPC registró su aumento más rápido en 12 meses desde noviembre de 1982, siguiendo una tendencia que ayudó a empujar el crecimiento económico hacia la contracción en la primera mitad del año, alimentando las conversaciones sobre una recesión.

Pero con al menos la tendencia a corto plazo que indica que la tasa de aumento de precios está disminuyendo, el optimismo económico está aumentando.

Sin estancamiento, por ahora

“Toda la historia de la recesión realmente debe archivarse ahora mismo”, dijo Anita Markowska, economista jefe de Jefferies. “Creo que resultará ser una narrativa más fuerte por un período más largo, y realmente está respaldada por la reversión de la inflación”.

Markowska, cuya previsión para este año ha sido precisa, prevé un fuerte crecimiento a corto plazo, incluida una tasa de crecimiento del 3 % en el tercer trimestre. El indicador del Producto Interno Bruto Ahora de la Reserva Federal de Atlanta, que rastrea los datos económicos en tiempo real, indicó una tasa de crecimiento del 2,5% en una actualización del miércoles, 1,1 puntos porcentuales más que la última vez el 4 de agosto.

Sin embargo, Markowska también espera que las presiones se intensifiquen en 2023, con una probable recesión en la última parte del año.

De hecho, hubo pocos argumentos en el informe del CPI.

La mayor parte de la disminución de la inflación provino de los precios más bajos de la energía. La gasolina bajó un 7,7%, la mayor caída mensual desde abril de 2020. El fuel oil bajó un 11% y los precios de los bienes relacionados con la energía cayeron un 7,6%.

Los aumentos en el costo de los servicios de transporte también llegaron a su punto máximo, ya que los precios de los boletos aéreos cayeron un 7,8% para revertir la tendencia que vio aumentar los precios de los boletos en un 27,7% durante el año pasado.

Pero hubo pocas otras indicaciones de una inflación más baja en el informe, con los costos de los alimentos particularmente altos. De hecho, el Índice de Alimentos subió un 1,1% durante el mes, y su ritmo de 10,9% en los últimos doce meses fue el más alto desde mayo de 1979.

Esto está causando preocupación en lugares como City Harvest, que ayuda a alimentar a los neoyorquinos necesitados que se han visto particularmente afectados por el aumento de precios que comenzó el año pasado.

“Estamos viendo más niños que ingresan a la despensa de alimentos”, dijo Gilly Stevens, directora ejecutiva de la organización. “La inseguridad alimentaria era intratable incluso antes de que llegara la pandemia. Ahora vemos que más personas recurren a las despensas de alimentos debido a los altos precios”.

Stephens dijo que la cantidad de niños que buscan asistencia alimentaria se duplicó un año después de la pandemia de covid, y la organización está luchando por mantenerse al día.

“Siempre somos optimistas, porque contamos con el apoyo de neoyorquinos increíblemente generosos”, dijo.

la gente sigue gastando

A pesar de los aumentos de precios, los consumidores se han mantenido firmes y continúan gastando incluso cuando los salarios ajustados a la inflación se han reducido un 3% durante el último año.

El gasto está a un ritmo saludable, un 10,5% más que el año pasado, dijo Jonathan Silver, director ejecutivo de Affinity Solutions, que rastrea el comportamiento del consumidor a través de transacciones con tarjetas de crédito y débito, a pesar de que la inflación está afectando el comportamiento.

“Cuando comienzas a mirar ciertas categorías, ha habido muchos cambios en el gasto y, como resultado, algunas categorías se ven más afectadas que otras por la inflación”, dijo. “La gente está retrasando sus gastos en artículos discrecionales”.

Por ejemplo, dijo que el gasto en tiendas departamentales cayó un 2,4% durante el último año, mientras que el gasto en tiendas de descuento aumentó un 17%. El gasto en parques temáticos disminuyó un 18 %, mientras que el gasto en cines en movimiento aumentó un 92 %. Algunas de estas cifras se ven afectadas por los aumentos de precios, pero generalmente también reflejan el nivel de las transacciones.

Con la caída de la inflación, la plata espera que aumente el gasto discrecional.

“Creemos que habrá un repunte más adelante en el año que creará una pendiente ascendente para el gasto en categorías clave, ya que el consumidor ha estado retrasando y aplazando el gasto”, dijo. “Los consumidores pueden recibir un regalo navideño por algún alivio en el precio de los alimentos”.

Mientras tanto, el ritmo de inflación año tras año sigue siendo del 8,5%. Esto está lejos de ser el mayor aumento en 40 años y “una tasa alarmantemente alta”, dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global del gigante de gestión de activos BlackRock.

En el centro de las preocupaciones sobre el crecimiento mundial se encuentran la Reserva Federal y las preocupaciones de que el aumento de las tasas de interés para controlar la inflación desacelerará la economía hasta el punto de caer en recesión.

Después del informe del miércoles, los operadores cambiaron sus apuestas a esperar que la Reserva Federal suba solo medio punto porcentual en septiembre, en lugar de la tendencia anterior de 0,75 puntos porcentuales, un movimiento que Reeder dijo que podría ser un error.

“Los sólidos datos de inflación continuos que vimos hoy, cuando se combinan con los sólidos datos del mercado laboral de la semana pasada, y quizás las ganancias salariales particularmente sólidas, colocan a los formuladores de políticas de la Fed firmemente en el camino hacia un endurecimiento violento continuo”, escribió.

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