Las acciones suben como ‘misión cumplida’, pero los inversores piden precaución cuando Nasdaq ingresa a un mercado alcista

Los inversores pueden querer mantener la guardia alta mientras el mercado de valores sigue subiendo.

“El mercado ha vuelto a dormirse”, dijo Samir Samana, analista sénior de mercados globales del Wells Fargo Investments Institute, que parecía pensar: “Está bien, misión cumplida, inflación en la bolsa, la Fed puede retroceder”. En una entrevista telefónica el miércoles. “Creemos que es demasiado pronto”.

Samaná advirtió que la inflación sigue siendo alta incluso después de la caída de julio. Dijo que es probable que la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, se mantenga “obstinadamente” alta, ya que áreas como el crecimiento de los salarios y los costos de vivienda tienden a ser más firmes, lo que probablemente seguirá siendo un “problema” para la Fed.

Las acciones estadounidenses subieron el miércoles, con el índice compuesto Nasdaq de alta tecnología entrando en territorio de mercado alcista, según datos del mercado Dow Jones.

Los inversionistas deberían permanecer a la defensiva, según Samana, quien dijo que a Wells Fargo le encanta el cuidado de la salud y está agregando peso al sector, mientras que recientemente elevó los bienes de consumo básicos y los servicios públicos a neutral. Espera que la recesión comience en la segunda mitad de este año, aunque “no creemos que las bolsas lo reflejen”.

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Samana dijo que Wells Fargo Investments también ama la energía y la tecnología.

“Nos encanta la tecnología debido a su enfoque en los negocios para el cliente empresarial”, dijo, a diferencia de los consumidores cuyo gasto discrecional puede reducirse. “Es probable que las empresas sobrevivan a la recesión que se avecina en una posición ligeramente mejor que la de los consumidores, que lo pasarán muy mal con costos de endeudamiento más altos” y una inflación más alta, dijo Samana.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó el miércoles que la inflación de EE. UU., medida por el Índice de Precios al Consumidor, se mantuvo sin cambios en julio, luego de aumentar un 1,3% en junio, a una tasa anual de 8,5%. El ritmo de la inflación en los últimos 12 meses se ha desacelerado desde el 9,1% de junio.

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La inflación en julio fue más baja de lo esperado, dijo George Catrampon, presidente de DWS Trading Group Americas, en una entrevista telefónica el miércoles. “La pulpa era mejor de lo que la gente temía”.

El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0,3% en julio, desacelerándose desde un aumento del 0,7% en la inflación de junio. Los economistas encuestados por el Wall Street Journal habían pronosticado que el IPC subió un 0,2% en julio y la inflación subyacente subió un 0,5%.

“Hay algo de optimismo que debe basarse en algunos de los datos que hemos visto”, dijo Catrambone. “Pero si el mercado continúa subiendo, verá que las valoraciones comienzan a estirarse nuevamente”.

En su opinión, “el mercado se está adelantando a sí mismo”, con el S&P 500 cotizando ahora a una relación precio-beneficios a futuro de alrededor de 17,5, incluso cuando la Fed sigue comprometida con un objetivo de inflación del 2%. Además, todavía hay “vientos en contra globales”, dijo, citando preocupaciones sobre la guerra ruso-ucraniana y las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China con respecto a Taiwán.

Catrampon dijo que le preocupa que el mercado esté “ignorando” la cantidad de trabajo que la Fed dice que aún no ha hecho para reducir la inflación elevando su tasa de interés de referencia.

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Las acciones estadounidenses cerraron fuertemente al alza el miércoles, con el índice compuesto Nasdaq a la cabeza. Índice S&P 500 SPX,
+ 2,13%
Subió un 2,1% para cerrar en 4.210,24, mientras que el Dow Jones Industrial Average DJIA,
+ 1,63%
subió un 1,6 % y el Nasdaq cargado de tecnología,
+ 2,89%
Subió un 2,9%, según datos de FactSet.

Catrambone sugirió que los inversores “deberían centrarse en tecnología rentable y de calidad en el sector tecnológico”.

Steve Schiavaroni, jefe de soluciones de activos múltiples en Federated Hermes, dijo que ha sido menos tecnológico “en la mayor parte del año” y es “neutral” cuando se trata de acciones versus bonos.

“La tecnología se ha estado negociando según las expectativas de las tasas de interés”, dijo Schiavaroni por teléfono el miércoles, y las acciones de crecimiento como las tecnológicas sufrieron un golpe a principios de este año en previsión de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés para combatir la alta inflación. Ahora, el mercado parece estar atento a un posible pivote de la Fed, donde el banco central detendrá el repunte a medida que la inflación máxima disminuya en una posible recesión y luego reduzca las tasas de interés.

“Creo que es un muy buen corte a la mitad”, dijo Schiavaroni. “Creo que todo esto va a llevar más tiempo”.

Si bien el repunte del mercado de valores del miércoles refleja cierto “descanso” después de que la lectura de la inflación de julio fuera mejor de lo esperado, “no creo que cambie las reglas del juego”, dijo. “Los precios de la energía han bajado, lo cual es bueno”, dijo, pero la inflación subyacente en los últimos 12 meses se ha mantenido estable en 5,9%.

“Las condiciones fiscales son más resistentes ahora” de lo que eran antes del alza de la Fed en julio, dijo Schiavaroni, aunque la Fed apunta a endurecer su política monetaria para reducir la inflación.

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